노동절 연휴 동안 미국 원유 시장은 배럴당 65달러 이하로 하락해 누적 하락폭이 배럴당 최대 10달러까지 떨어지는 등 국제 원유 시장이 전체적으로 하락했다.한편으로 Bank of America 사건은 원자재 시장에서 원유가 가장 심각한 하락세를 경험하면서 다시 한번 위험 자산을 혼란에 빠뜨렸습니다.반면 연준은 예정대로 금리를 25bp 인상해 시장은 다시 한번 경기침체 위험을 우려하고 있다.향후 위험집중 완화 이후 시장은 이전 저점의 강력한 지지를 받으며 생산감축에 주력할 것으로 예상된다.

노동절 연휴 기간 원유는 11.3% 누적 하락했다.
5월 1일, 미국 원유 가격은 큰 하락 없이 배럴당 75달러 선에서 등락하는 등 전반적인 원유 가격이 등락했습니다.그러나 거래량 측면에서 볼 때 이전 기간에 비해 크게 감소해 시장이 연준의 후속 금리 인상 결정을 기다리며 관망하는 입장을 취했음을 알 수 있습니다.
Bank of America가 또 다른 문제에 직면하고 시장이 관망의 관점에서 조기 조치를 취하자 원유 가격은 5월 2일 급락하기 시작하여 같은 날 배럴당 70달러라는 중요한 수준에 접근했습니다.5월 3일, 연준은 25bp 금리 인상을 발표하여 원유 가격이 다시 하락했고 미국 원유는 배럴당 70달러라는 중요한 기준점 바로 아래로 떨어졌습니다.5월 4일 시장이 개장하자 미국 원유는 배럴당 63.64달러까지 하락한 뒤 반등하기 시작했다.
이에 따라 지난 4거래일 동안 원유가격 하락폭 중 최고치는 배럴당 10달러에 달해 사우디아라비아 등 유엔의 조기 자발적 감산으로 인한 상승 반등을 사실상 완성한 셈이다.
경기침체 우려가 주요 원동력
지난 3월 말을 돌이켜보면 뱅크오브아메리카 사태로 인해 원유 가격도 하락세를 이어갔고, 미국 원유 가격은 한때 배럴당 65달러까지 치솟기도 했습니다.당시의 비관적인 기대를 바꾸기 위해 사우디아라비아는 공급 측면 긴축을 통해 고유가를 유지하기를 희망하면서 여러 국가와 적극적으로 협력하여 하루 최대 160만 배럴까지 생산량을 줄였습니다.반면 연준은 지난 3월 기준금리를 50bp 인상하겠다는 기대치를 바꿨고, 3월과 5월에는 금리를 각각 25bp 인상하는 운용방식을 변경해 거시경제적 압박을 완화했다.따라서 이 두 가지 긍정적 요인에 힘입어 원유 가격은 저점에서 빠르게 반등했고, 미국 원유는 배럴당 80달러 변동폭으로 돌아섰습니다.
Bank of America 사건의 본질은 통화 유동성입니다.연준과 미국 정부의 일련의 조치는 리스크 공개를 최대한 지연시킬 뿐 리스크를 해소할 수는 없다.연준이 금리를 25bp 인상함에 따라 미국 금리는 여전히 높게 유지되고 통화 유동성 위험이 다시 나타납니다.
따라서 Bank of America의 또 다른 문제 이후 연준은 예정대로 금리를 25bp 인상했습니다.이 두 가지 악재로 인해 시장은 경기침체 위험에 대한 우려를 갖게 되었고, 이로 인해 위험자산의 가치평가가 하락하고 원유가격이 크게 하락하게 되었습니다.
원유 하락세 이후 사우디 등의 조기 공동 감산으로 인한 플러스 성장은 사실상 완성됐다.이는 현재 원유시장에서는 근본적인 공급감소 논리보다 거시지배 논리가 훨씬 더 강하다는 것을 의미한다.
생산량 감소에 대한 강력한 지원, 향후 안정화
원유 가격은 계속 하락할 것인가?분명히 펀더멘털과 공급 관점에서 볼 때 아래에는 분명한 지지가 있습니다.
재고 구조 관점에서 볼 때, 특히 원유 재고가 감소하면서 미국 석유 재고의 재고축소가 계속되고 있습니다.미국은 향후 수거·보관을 하겠지만 재고 축적 속도는 느리다.낮은 재고 하에서 가격이 하락하면 저항이 감소하는 경우가 많습니다.
공급 측면에서 사우디아라비아는 5월에 생산량을 줄일 예정이다.경기 침체 위험에 대한 시장의 우려로 인해 사우디아라비아의 생산량 감소는 수요 감소에 따른 상대적인 공급과 수요의 균형을 촉진하여 상당한 지원을 제공할 수 있습니다.
거시경제적 압박으로 인한 하락세는 실물시장의 수요측면 약화에 주의를 요한다.현물시장이 약세 조짐을 보이더라도 OPEC+는 사우디아라비아와 다른 국가들의 감산 태도가 강력한 바닥 지지를 제공할 수 있기를 바라고 있다.따라서 이후 위험집중 완화 이후 미국 원유는 배럴당 65~70달러 등락폭을 안정·유지할 것으로 예상된다.