최근 중국 내 많은 화학 제품들이 일정 수준의 상승세를 보였고, 일부 제품은 10% 이상 상승했습니다. 이는 초기 약 1년간의 누적 하락세 이후 보복성 조정으로, 전반적인 시장 하락세를 완전히 되돌리지는 못했습니다. 앞으로도 중국 화학 제품 시장은 장기간 상대적으로 약세를 유지할 것으로 예상됩니다.
옥탄올은 아크릴산과 합성가스를 원료로 하고, 바나듐을 촉매로 사용하여 혼합 부티르알데히드를 생성합니다. 이 과정에서 n-부티르알데히드와 이소부티르알데히드를 정제하여 n-부티르알데히드와 이소부티르알데히드를 얻고, 이후 수축 수소화, 증류, 정류 등의 공정을 거쳐 옥탄올 생성물을 얻습니다. 후속 공정은 주로 디옥틸 테레프탈레이트, 디옥틸 프탈산, 이소옥틸 아크릴레이트 등과 같은 가소제, TOTM/DOA 및 기타 분야에 사용됩니다.
중국 시장은 옥탄올에 대한 높은 관심을 보이고 있습니다. 한편으로는 옥탄올 생산과 함께 부탄올과 같은 제품 생산이 이루어지는데, 부탄올은 여러 제품군에 속하며 시장에 광범위한 영향을 미칩니다. 다른 한편으로는 가소제의 주요 제품으로서 플라스틱 소비재 시장에 직접적인 영향을 미칩니다.
지난 1년간 중국 옥탄올 시장은 톤당 8,650위안에서 10,750위안까지 24.3%의 가격 변동을 경험했습니다. 2023년 6월 9일 최저가는 톤당 8,650위안이었고, 최고가는 2023년 2월 3일 톤당 10,750위안이었습니다.
지난 1년간 옥탄올 시장 가격은 큰 변동을 보였지만, 최대 폭은 24%에 불과하여 주류 시장의 하락폭보다 현저히 낮습니다. 또한, 지난 1년간 평균 가격은 톤당 9,500위안이었는데, 현재 시장 평균 가격을 상회하여 시장 전체의 실적이 지난 1년간 평균 가격보다 양호함을 시사합니다.
그림 1: 지난 1년간 중국 옥탄올 시장 가격 동향 (단위: RMB/톤)

한편, 옥탄올 시장 가격의 강세로 인해 옥탄올의 전체 생산 이익은 높은 수준을 유지하고 있습니다. 프로필렌 원가 계산에 따르면, 중국 옥탄올 시장은 지난 1년간 높은 이익률을 유지해 왔습니다. 2022년 3월부터 2023년 6월까지 중국 옥탄올 시장 산업의 평균 이익률은 29%이며, 최대 이익률은 약 40%, 최소 이익률은 17%였습니다.
시장 가격이 하락했음에도 불구하고 옥탄올 생산량은 여전히 ​​비교적 높은 수준을 유지하고 있음을 알 수 있습니다. 다른 제품과 비교했을 때, 중국 옥탄올 생산의 이익률은 벌크 화학 제품의 평균 수준보다 높습니다.
그림 2: 지난 1년간 중국 옥탄올 이익 변화 (단위: RMB/톤)

옥탄올 생산 이익이 지속적으로 높은 수준을 유지하는 이유는 다음과 같습니다.
첫째, 원자재 가격 하락폭이 옥탄올 가격 하락폭보다 훨씬 큽니다. 통계에 따르면 중국의 프로필렌 가격은 2022년 10월부터 2023년 6월까지 14.9% 하락한 반면, 옥탄올 가격은 0.08% 상승했습니다. 따라서 원자재 가격 하락은 옥탄올 생산 이익 증가로 이어졌고, 이는 옥탄올의 높은 이익을 유지하는 주요 요인이기도 합니다.
2009년부터 2023년까지 중국의 프로필렌과 옥탄올 가격 변동은 일관된 추세를 보였지만, 옥탄올 시장의 변동폭이 더 크고 프로필렌 시장의 변동성은 상대적으로 보수적이었습니다. 데이터 타당성 검정 결과, 프로필렌과 옥탄올 시장의 가격 변동 적합도는 68.8%로, 둘 사이에는 어느 정도 상관관계가 있지만, 상관관계는 약했습니다.
아래 그림에서 2009년 1월부터 2019년 12월까지 프로필렌과 옥탄올의 변동 추세와 진폭이 기본적으로 일치했음을 알 수 있습니다. 이 기간 동안의 데이터 적합도에 따르면, 두 값의 적합도는 약 86%로 강한 상관관계를 나타냅니다. 그러나 2020년 이후 옥탄올 값이 크게 증가했는데, 이는 프로필렌의 변동 추세와 유의미한 차이를 보이며, 이는 두 값의 적합도 감소의 주요 원인이기도 합니다.
2009년부터 2023년 6월까지 중국 옥탄올 및 프로필렌 가격 추이는 변동했습니다(단위: RMB/톤)

둘째, 최근 몇 년간 중국 옥탄올 시장의 신규 생산 능력은 제한적이었습니다. 관련 자료에 따르면 2017년 이후 중국에는 신규 옥탄올 설비가 없었으며, 전체 생산 능력은 안정적으로 유지되었습니다. 한편, 옥탄올 생산 규모 확대는 포밍 가스(Forming gas)의 참여를 요구하여 많은 신규 기업의 진입을 제한하고 있습니다. 다른 한편, 하류 소비 시장의 성장 둔화로 인해 옥탄올 시장의 공급은 수요에 의해 주도되지 못하고 있습니다.
중국의 옥탄올 생산능력이 증가하지 않는다는 전제 하에 옥탄올 시장의 수급 분위기가 완화되었고, 시장 갈등이 두드러지지 않아 옥탄올 시장의 생산이익을 뒷받침하고 있다.
2009년부터 현재까지 옥탄올 시장 가격 추세는 톤당 4,956위안에서 17,855위안으로 큰 변동폭을 보이며 변동폭이 매우 컸습니다. 이는 옥탄올 시장 가격의 불확실성이 매우 높음을 시사합니다. 2009년부터 2023년 6월까지 중국 시장의 옥탄올 평균 가격은 톤당 9,300위안에서 9,800위안 사이였습니다. 과거에 여러 차례 변곡점이 나타난 것 역시 옥탄올 평균 가격이 시장 변동에 따라 지지 또는 저항을 받았음을 시사합니다.
2023년 6월 기준 중국 옥탄올 평균 시장 가격은 톤당 9,300위안으로, 지난 13년간의 평균 시장 가격 범위 내에 있습니다. 역사적 저점은 톤당 5,534위안이며, 변곡점은 톤당 9,262위안입니다. 즉, 옥탄올 시장 가격이 지속적으로 하락할 경우, 저점은 이러한 하락 추세의 지지선이 될 수 있습니다. 가격 반등 및 상승세에 따라, 역사적 평균 가격인 톤당 9,800위안은 가격 상승에 대한 저항선이 될 수 있습니다.
2009년부터 2023년까지 중국 옥탄올 가격 추이는 변동 추이를 보이고 있다(단위: RMB/톤)


2023년 중국은 새로운 옥탄올 장치를 도입할 예정이며, 이는 지난 몇 년간 신규 옥탄올 장치가 없었던 기록을 경신하는 것으로, 옥탄올 시장의 부정적인 과대광고 분위기를 더욱 악화시킬 것으로 예상됩니다. 더욱이, 화학 시장의 장기적인 약세가 예상됨에 따라 중국의 옥탄올 가격은 장기간 상대적으로 약세를 유지할 것으로 예상되며, 이는 수익성에 상당한 부담을 줄 수 있습니다.