MMA는 메틸메타크릴레이트로 통칭되며, 흔히 아크릴이라고도 불리는 폴리메틸메타크릴레이트(PMMA) 생산의 중요한 원료입니다. PMMA 산업 조정의 발전으로 MMA 산업 사슬의 발전은 후퇴하고 있습니다. 조사에 따르면 MMA의 주요 생산 공정은 아세톤 시아노히드린법(ACH법), 에틸렌 카르보닐화법, 이소부틸렌 산화법(C4법)의 세 가지입니다. 현재 중국 생산 기업에서는 ACH법과 C4법을 주로 사용하고 있으며, 에틸렌 카르보닐화법을 위한 산업 생산 단위는 없습니다.

MMA 가치 사슬에 대한 우리의 연구는 위의 세 가지 생산 공정과 주요 하류 PMMA 가격 변동을 각각 분석합니다.

그림 1 다양한 공정을 갖춘 MMA 산업 체인의 흐름도 (사진 출처: 화학 산업)

산업 사슬 I: ACH 방식 MMA 가치 사슬
ACH법 MMA 생산 공정에서 주요 원료는 아세톤과 청산이며, 청산은 아크릴로니트릴의 부산물이며, 보조 원료인 메탄올도 있습니다. 따라서 업계에서는 일반적으로 아세톤, 아크릴로니트릴, 메탄올을 원가로 사용하여 원료 조성을 계산합니다. 이 중 아세톤 0.69톤, 아크릴로니트릴 0.32톤, 메탄올 0.35톤을 단위 소비량으로 계산합니다. ACH법 MMA의 원가 구성에서 아세톤 원가가 가장 큰 비중을 차지하고, 그 다음으로 아크릴로니트릴의 부산물인 청산이, 메탄올 원가가 가장 작은 비중을 차지합니다.

최근 3년간 아세톤, 메탄올, 아크릴로니트릴의 가격 상관관계 분석 결과, ACH 공법 MMA의 아세톤과의 상관관계는 약 19%, 메탄올과의 상관관계는 약 57%, 아크릴로니트릴과의 상관관계는 약 18%로 나타났습니다. 이는 MMA 원가에서 아세톤이 차지하는 비중이 높음에도 불구하고, ACH 공법 MMA의 가격 변동에 아세톤의 가격 변동이 제대로 반영되지 않는 반면, 메탄올의 가격 변동은 아세톤보다 MMA 가격에 더 큰 영향을 미치는 것으로 나타났습니다.

그러나 메탄올의 비용 점유율은 약 7%에 불과하고 아세톤의 비용 점유율은 약 26%에 달합니다. MMA의 가치 사슬을 연구하려면 아세톤의 비용 변화를 살펴보는 것이 더 중요합니다.

전반적으로 ACH MMA의 가치 사슬은 주로 아세톤과 메탄올의 가격 변동에서 비롯되며, 그 중 아세톤이 MMA의 가치에 가장 큰 영향을 미칩니다.

산업사슬 II: C4방식 MMA 가치사슬

C4 공법 MMA의 가치 사슬에서 원료는 이소부틸렌과 메탄올이며, 이 중 이소부틸렌은 MTBE 크래킹 생산 과정에서 생성되는 고순도 이소부틸렌 제품입니다. 메탄올은 석탄 생산 과정에서 생성되는 산업용 메탄올 제품입니다.

C4 MMA의 비용 구성에 따르면, 가변 비용 이소부텐 단위 소비량은 0.82, 메탄올 단위 소비량은 0.35입니다. 생산 기술 발전에 따라 업계 전체의 단위 소비량은 0.8로 감소하여 C4 MMA 비용이 어느 정도 감소했습니다. 나머지는 상수도, 전기, 가스비, 금융 비용, 하수 처리 비용 등 고정 비용입니다.

여기서 고순도 이소부틸렌이 MMA 원가에서 차지하는 비중은 약 58%이고, 메탄올이 MMA 원가에서 차지하는 비중은 약 6%입니다. 이소부텐이 C4 MMA에서 가장 큰 변동비임을 알 수 있으며, 이소부텐의 가격 변동은 C4 MMA 원가에 큰 영향을 미칩니다.

고순도 이소부텐의 가치 사슬 영향은 MTBE 가격 변동에 기인합니다. MTBE는 전체 소비량의 1.57%를 차지하며, 고순도 이소부텐 원가의 80% 이상을 차지합니다. MTBE 원가는 메탄올과 프리에테르 C4에서 발생하는데, 프리에테르 C4의 조성은 가치 사슬의 공급 원료와 연결될 수 있습니다.

또한, 고순도 이소부텐은 tert-부탄올 탈수 공정을 통해 생산될 수 있으며, 일부 기업은 tert-부탄올을 MMA 원가 계산 기준으로 사용하는데, tert-부탄올의 단위 소비량은 1.52입니다. tert-부탄올 원가를 6,200위안/톤으로 계산하면 tert-부탄올은 MMA 원가의 약 70%를 차지하며, 이는 이소부텐보다 높습니다.

즉, tert-부탄올의 가격연계를 적용하면 C4방식 MMA의 가치사슬 변동에서 tert-부탄올의 영향가중치는 이소부텐보다 크다.

요약하자면, C4 MMA에서 가치 변동에 대한 영향 가중치는 높은 것부터 낮은 것 순으로 정렬됩니다: tert-부탄올, 이소부텐, MTBE, 메탄올, 원유.

산업 사슬 III: 에틸렌 카르보닐화 MMA 가치 사슬

중국에서는 에틸렌 카르보닐화 공정을 통한 MMA의 산업 생산 사례가 없으므로, 실제 산업 생산으로는 가격 변동의 영향을 예측할 수 없습니다. 그러나 에틸렌 카르보닐화 공정에서 에틸렌의 단위 소비량을 살펴보면, 에틸렌은 이 공정의 MMA 비용 구성에 가장 큰 영향을 미치는 요소로, 85% 이상을 차지합니다.

 
산업 사슬 IV: PMMA 가치 사슬

PMMA는 MMA의 주요 하류 제품으로, MMA 연간 소비량의 70% 이상을 차지합니다.

PMMA의 가치사슬 구성에 따르면, MMA의 소비 단위 소비량은 0.93이고, MMA는 13,400위안/톤으로 계산되고, PMMA는 15,800위안/톤으로 계산되는데, PMMA에서 MMA의 가변비용은 약 79%를 차지하며 비교적 높은 비중을 차지합니다.

즉, MMA의 가격 변동은 PMMA의 가격 변동에 강한 영향을 미치며, 이는 강한 상관관계를 나타냅니다. 지난 3년간 두 가격 변동의 상관관계를 분석한 결과, 두 가격 변동의 상관관계는 82% 이상으로 강한 상관관계의 영향에 속합니다. 따라서 MMA의 가격 변동은 PMMA의 가격 변동을 같은 방향으로 높은 확률로 유발할 것입니다.