1、시장 개요: PTA 가격이 8월에 새로운 최저치를 기록했습니다.

8월 PTA 시장은 큰 폭의 하락세를 보이며 2024년 최저치를 경신했습니다. 이러한 추세는 주로 당월 PTA 재고가 상당량 누적된 데 기인하며, 대규모 설비 가동 중단 및 생산량 감축 없이는 재고 적체 문제를 효과적으로 해소하기 어려웠기 때문입니다. 한편, 국제 원유 시장의 하락세는 PTA 가격 하락을 효과적으로 뒷받침하지 못하며 가격 하락 압력을 더욱 심화시켰습니다.

2、공급측 분석: 높은 생산능력 가동, 재고는 새로운 최고치 달성

현재 PTA 생산능력 가동률은 높은 수준을 유지하고 있으며, 물량 공급은 매우 풍부합니다. 2024년 이후 PTA 월 생산량은 전년 동기 대비 크게 증가하여 사상 최고치를 경신할 것으로 예상됩니다. 이러한 높은 생산량 증가는 PTA 재고의 새로운 최고치로 직결되어 현물 가격 하락을 억제하는 주요 요인으로 작용했습니다. 하류 폴리에스터 산업의 높은 가동률은 PTA 재고 누적을 어느 정도 늦추었지만, 대규모 PTA 공장의 집중적인 정비 및 감산 없이는 공급 과잉 상황을 반전시키기 어려울 것이며, 시장은 PTA의 향후 전망에 대해 비관적인 전망을 유지하고 있습니다.

3、수요측 분석: 수요는 기대치에 미치지 못하고, 폴리에스터 생산은 낮은 수준에서 시작

수요 측면의 약세는 PTA 가격 하락의 또 다른 중요한 원인입니다. 초기 중합 비용의 지속적인 상승은 폴리에스터 제품의 수익 감소로 이어졌고, 일부 폴리에스터 공장들은 생산량을 줄이고 가격을 인상하는 전략을 채택할 수밖에 없었습니다. 이러한 연쇄 반응은 폴리에스터 생산율의 지속적인 하락으로 이어졌고, 8월에는 대부분의 폴리에스터 공장들이 생산량 감축에 동참하면서 PTA 수요가 크게 감소했습니다. 폴리에스터 공장들의 낮은 제품 수급 의지는 주로 재고 소진 및 장기 계약 공급원 부족에 기인하며, 이는 PTA의 수급 불균형을 더욱 심화시키고 있습니다.

4、재고 압박과 시장 기대

현재 수급 상황을 고려할 때, PTA는 8월에 약 30만 톤이 누적될 것으로 예상되며, 이는 가격 폭락으로 이어질 것입니다. 앞으로 PTA 시장의 공급 압박은 여전히 ​​엄청날 것으로 예상되는데, 이는 중앙 집중식 정비 시설의 부족과 대부분의 대형 설비가 연내 정비를 완료했기 때문입니다. 앞으로도 월간 PTA 생산량은 600만 톤 이상으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 다운스트림 폴리에스터 생산량이 회복되기 시작하더라도 이러한 높은 생산량을 완전히 소화하기는 어려울 것이며, 공급 압박은 지속될 것입니다.

5、비용 지원 및 약한 진동 패턴

시장에 여러 부정적인 요인이 존재함에도 불구하고, 국제 원유 시장은 여전히 ​​PTA에 어느 정도 비용 지원을 제공하고 있습니다. 거시경제적으로는 세계 경기 침체에 대한 우려로 원자재 가격이 전반적으로 하락했지만, 금리 인하 기대감이 높아지면서 시장에는 약간의 온기가 더해졌습니다. 공급 측면에서는 지정학적 위험의 불확실성과 OPEC+의 감산 정책이 석유 시장에 지속적으로 영향을 미치고 있습니다. 수요 측면에서는 원유 재고 감소에 대한 기대감이 여전히 존재합니다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 석유 시장은 롱 포지션과 숏 포지션이 혼재된 상황을 보이고 있으며, PTA 처리 수수료는 톤당 300~400위안 사이에서 변동합니다. 따라서 엄청난 공급 압력에도 불구하고, 국제 원유의 비용 지원은 PTA 시장의 약세와 변동성 확대로 이어질 수 있습니다.

6、결론 및 전망

요약하자면, PTA 시장은 향후 상당한 공급 압박에 직면할 것이며, 수요 부진은 시장의 비관적인 심리를 더욱 악화시킬 것입니다. 그러나 국제 원유의 가격 지지 역할을 무시할 수 없으며, 이는 PTA 가격 하락을 어느 정도 완화할 수 있습니다. 따라서 PTA 시장은 변동성이 낮은 시기에 접어들 것으로 예상됩니다.