5월에 들어서면서 폴리프로필렌은 4월에도 하락세를 이어갔고, 그 이유는 다음과 같습니다. 첫째, 노동절 연휴 기간 동안 하류 공장이 폐쇄되거나 감축되어 전체 수요가 크게 감소하였고, 이로 인해 상류 생산 기업에 재고가 쌓이고 재고 정리 속도가 느렸습니다. 둘째, 노동절 연휴 기간 동안 원유 가격이 지속적으로 하락하여 폴리프로필렌의 비용 지원이 약화되었고, 업계의 운영 마인드셋에도 상당한 영향을 미쳤습니다. 게다가 노동절 전후에 PP 선물 거래가 부진하여 현물 시장의 가격과 마인드셋이 하락했습니다.
공급과 수요 부진으로 재고 정리 속도 느림

재고는 수요와 공급의 전반적인 변화를 반영하는 비교적 직관적인 지표입니다. 연휴 이전에는 PP 장비의 정비가 ​​상대적으로 집중되었고, 이에 따라 프런트엔드 시장의 현물 공급이 감소했습니다. 하류 공장들이 간신히 조달을 필요로 함에 따라 상류 생산 기업들의 창고 가동 변곡점이 단기간에 나타났습니다. 그러나 하류 터미널의 실질 소비가 만족스럽지 않아 상류 기업들의 창고 가동은 상대적으로 제한적이었습니다. 이후 연휴 기간 동안 하류 공장들은 연휴로 인해 가동을 중단하거나 수요를 감소시켜 수요 감소를 더욱 심화시켰습니다. 연휴 이후 주요 생산 기업들은 상당한 양의 PP 재고를 보유하고 돌아왔습니다. 동시에 연휴 기간 동안 원유 가격 급락의 영향으로 연휴 이후 시장 거래 심리는 크게 개선되지 않았습니다. 하류 공장들은 생산 의욕이 저조하여 생산을 기다리거나 완만한 후속 조치를 취했고, 이로 인해 전체 거래량이 제한되었습니다. PP 재고 축적 및 재고 소진의 압력으로 기업 가격은 점진적으로 하락했습니다.
유가 지속 하락, 비용·사고방식 지지 약화

노동절 연휴 기간 동안 국제 원유 시장은 전반적으로 큰 폭의 하락세를 보였습니다. 한편으로는 뱅크 오브 아메리카 사건이 다시 한번 위험 자산을 교란시켜 원유가 상품 시장에서 가장 큰 폭으로 하락했습니다. 다른 한편으로는 연방준비제도가 예정대로 금리를 25bp 인상하면서 시장은 다시 한번 경기 침체 위험을 우려하고 있습니다. 따라서 은행 사건을 계기로 금리 인상이라는 거시적 압력 속에서 원유는 사우디아라비아의 적극적인 감산으로 초기에 가져온 상승 모멘텀을 기본적으로 되찾았습니다. 5월 5일 종가 기준 WTI는 2023년 6월 배럴당 71.34달러로 연휴 전 마지막 거래일에 비해 4.24% 하락했습니다. 브렌트유는 2023년 7월 배럴당 75.3달러로 연휴 전 마지막 거래일에 비해 5.33% 하락했습니다. 원유 가격의 지속적인 하락으로 폴리프로필렌 비용에 대한 지지가 약화되었지만, 의심할 여지 없이 시장 심리에 더 큰 영향을 미쳐 시장 견적이 하락 추세를 보였습니다.
약한 선물 하락세로 현물 가격과 태도가 억제됨

최근 몇 년간 폴리프로필렌의 재무적 속성은 지속적으로 강화되어 왔으며, 선물 시장 또한 폴리프로필렌 현물 시장에 영향을 미치는 중요한 요인 중 하나입니다. 선물 시장은 하락세를 보이며 현물 가격 형성과 높은 상관관계를 보입니다. 베이시스 측면에서 최근 베이시스는 양(+)의 값을 보였으며, 명절 전후로 베이시스가 점진적으로 강화되었습니다. 그림에서 볼 수 있듯이 선물 가격의 하락폭이 현물 가격의 하락폭보다 더 크며, 시장의 약세 전망은 여전히 ​​강세를 유지하고 있습니다.
미래 시장에서 수급 펀더멘털은 여전히 ​​시장 방향에 영향을 미치는 핵심 요인입니다. 5월에도 다수의 PP 설비가 유지보수를 위해 가동 중단될 예정이어서 공급 압박이 다소 완화될 수 있습니다. 그러나 하류 수요 개선 기대는 제한적입니다. 일부 업계 관계자에 따르면, 하류 공장의 원자재 재고는 높지 않지만, 제품 출시 초기에 재고가 대량 누적되어 재고 처리에 주력하고 있습니다. 하류 터미널 공장의 생산 의욕이 높지 않고 원자재 조달에도 신중한 태도를 보이고 있어, 하류 수요 부진은 산업 사슬 전체로의 수요 전달 효과를 제한적으로만 유도합니다. 위 분석을 바탕으로, 폴리프로필렌 시장은 단기적으로 약세 조정 국면을 지속할 것으로 예상됩니다. 단계적인 호재가 가격을 소폭 상승시킬 가능성을 배제할 수는 없지만, 상당한 상승 저항선이 존재합니다.